Fundo Da Citadela Disse Para Quadruplicar Com Negócios De Alta Freqüência

Fundo da citadela disse para quadruplicar com negócios de alta freqüência

Negociação de alta freqüência tem sido bom para o bilionário Ken Griffin.

Seu Citadel LLC retornou mais de 300 por cento em um fundo começou como uma estratégia de alta freqüência no final de 2007, de acordo com duas pessoas familiarizadas com o gerente de dinheiro com sede em Chicago. O pool de US $ 830 milhões, que somou outras estratégias nos últimos anos, superou o ganho de 44% do mercado de ações dos EUA nos seis anos até 2013, bem como os dois principais fundos hedge da Griffin, que juntos têm US $ 8,8 bilhões em ativos e subiram 45% o período.

Os retornos do Fundo Tactical Trading da Citadel dão um vislumbre das fortunas feitas na negociação de alta freqüência - a rápida compra e venda de títulos que dependem de computadores ultra-rápidos para explorar as ineficiências do mercado - após a crise financeira e antes que os lucros diminuíram com o aumento concorrência. A prática está enfrentando escrutínio sem precedentes após o último livro de Michael Lewis, "Flash Boys", que argumenta que ajudou a manipular o mercado de ações dos EUA.

"A negociação de alta freqüência atingiu seu alto em 2008 até 2010", disse Larry Tabb, fundador da empresa de pesquisa de mercado Tabb Group LLC. "Em seguida, os comércios começaram a ficar lotados nos mercados de ações dos EUA e ficou mais difícil gerar receitas".

O fundo Tactical Trading da Citadel subiu cerca de 31% em 2008, quando o Índice SP 500 de ações norte-americanas caiu 37% e os hedge funds perderam 19%. O fundo retornou um 26% anualizado desde o início de 2008, com apenas cinco meses perdidos, disse o povo, que pediu para não ser identificado porque o fundo é privado. A pior queda foi uma perda de 1%.

Retornar perfil

Mike Geller, porta-voz da citadela da Edelman, não quis comentar o desempenho do fundo.

O perfil de retorno é muito diferente dos fundos Kensington e Wellington da Citadel, que caíram 55% em 2008, uma perda de US $ 9 bilhões que a empresa não recuperou até 2012. Os fundos, que investem em tudo, desde dívidas corporativas até ações globais, perderam muito Do dinheiro em apostas de mercado de crédito em 2008. Os fundos retornaram 62 por cento no ano seguinte como mercados de renda fixa recuperou.

Griffin, de 45 anos, tem visto uma melhora em seus principais fundos de hedge, que retornaram um 26% anualizado desde as perdas de 2008. Seu plano para construir um banco de investimento após a crise financeira falhou menos de três anos depois, em meio a partidas de altos executivos.

Citadel Securities, seu negócio de preencher ordens de compra e venda para clientes, paga corretores de varejo como TD Ameritrade Holding Corp. centenas de milhões de dólares para enviar ordens seu caminho, Lewis relatou em seu livro, que também descreve a unidade como usando alta freqüência Negociação. A Citadel Securities diz que executa cerca de 14% do volume consolidado dos EUA em ações e 20% no volume de opções de ações listadas nos EUA.

Adicionando Estratégias

O fundo tático de negociação se transformou ao longo dos anos de ser um puro veículo de alta freqüência de negociação para obter cerca de um quarto dos seus lucros, em média, a partir da estratégia, de acordo com uma das pessoas. Em 2008, atuou exclusivamente na negociação de ações e futuros de alta freqüência.

Em 2009, o fundo adicionou negociação tradicional de ações de longo prazo, neutra ao mercado, de acordo com a pessoa, e no ano seguinte, também começou a usar arbitragem estatística - tirando dinheiro de pequenas diferenças de preço em títulos correlacionados. A negociação de alta freqüência é agora exclusivamente em futuros não-equity.

Os lucros das firmas comerciais de alta freqüência de ações norte-americanas estão caindo à medida que mais concorrentes entraram no mercado, caindo para US $ 810 milhões em 2012 de US $ 4,9 bilhões em 2009, de acordo com estimativas da Rosenblatt Securities Inc., uma corretora em Nova York.

Livro de Lewis

Para combater os retornos mais baixos, as empresas começaram a adicionar outros tipos de negociação muito na maneira Citadel tem.

"Para permanecer à frente, você precisa diversificar sua fonte de renda e estratégias", disse Sang Lee, sócio-gerente da empresa de pesquisa Aite Group LLC, com sede em Boston. "Ao introduzir estratégias não-HFT, eles estão olhando para obter mais consistência em seus retornos."

Lewis, autor que também escreve para a Bloomberg View, argumenta que o mercado de ações norte-americano de US $ 23 trilhões é manipulado em favor dos comerciantes de velocidade, que ele diz presa em investidores mais lentos, obtendo acesso antecipado a informações não públicas. O livro e a atenção da mídia que recebeu têm reavivado e ampliado as preocupações que circulam há anos.

O FBI já estava investigando possíveis atividades criminosas associadas à alta velocidade de negociação. Em 4 de abril, o Procurador Geral dos EUA, Eric Holder, disse que o Departamento de Justiça está investigando se a estratégia viola as leis de insider trading. Assim é o procurador-geral da Nova Iorque, Eric Schneiderman. Em uma entrevista em 31 de março na Bloomberg TV, Schneiderman instou a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA a acelerar sua revisão e emitir rapidamente novos regulamentos.

Redução de custos

Uma crítica dos comerciantes de velocidade é que eles usam algoritmos sofisticados para detectar os movimentos dos grandes investidores institucionais e, em seguida, saltar na frente de suas grandes encomendas. Os comerciantes da velocidade podem então lucrar comprando e então vendendo rapidamente um estoque para um preço ligeiramente mais elevado ao investor mais grande, mais lento.

Joe Brennan, chefe global de investimentos em ações da Vanguard Group, maior companhia de fundos mútuos do mundo, disse que a maioria dos comerciantes de alta freqüência "joga dentro das regras" e até "unifica" o mercado fragmentado, garantindo que os preços estejam alinhados com Entre si através de diferentes locais de negociação. Isso torna os mercados mais eficientes e reduz os custos de negociação para muitos participantes, disse ele.